中國證監(jiān)會主席吳清6月18日在2025陸家嘴論壇開幕式上作主旨演講，對如何更好發(fā)揮資本市場功能、推動科技創(chuàng)新和產業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展進行了闡述。他表示，證監(jiān)會將加力推出進一步深化科創(chuàng)板改革的“1+6”政策措施，內容包括在科創(chuàng)板設置科創(chuàng)成長層，并重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套標準上市;對適用科創(chuàng)板第五套標準企業(yè)，試點引入資深專業(yè)機構投資者制度;面向優(yōu)質科技企業(yè)試點IPO預先審閱機制;擴大第五套標準適用范圍等。
吳清強調，完善更加適配科技創(chuàng)新和產業(yè)變革的金融服務體系，資本市場大有可為。證監(jiān)會將聚焦提升制度的包容性和適應性，以深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革為抓手，以發(fā)展多元股權融資為重點，著力打造更具吸引力、競爭力的市場體系和產品服務矩陣，統籌推進投融資綜合改革和投資者權益保護，加快構建更有利于支持全面創(chuàng)新的資本市場生態(tài)。
推出進一步深化科創(chuàng)板改革
“1+6”政策措施
開板六年來，科創(chuàng)板快速成長，市場建設初具規(guī)模，市場功能穩(wěn)步發(fā)揮，服務科技創(chuàng)新的輻射帶動效應明顯提升。對于如何繼續(xù)充分發(fā)揮科創(chuàng)板示范效應，吳清表示，證監(jiān)會將加力推出進一步深化科創(chuàng)板改革的“1+6”政策措施。
“1”即在科創(chuàng)板設置科創(chuàng)成長層，并重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套標準上市，更加精準服務技術有較大突破、商業(yè)前景廣闊、持續(xù)研發(fā)投入大的優(yōu)質科技企業(yè)，同時在強化信息披露和風險揭示、加強投資者適當性管理等方面做出專門安排。
“6”即在科創(chuàng)板創(chuàng)新推出6項改革措施，包括對于適用科創(chuàng)板第五套標準的企業(yè)，試點引入資深專業(yè)機構投資者制度;面向優(yōu)質科技企業(yè)試點IPO預先審閱機制;擴大第五套標準適用范圍，支持人工智能、商業(yè)航天、低空經濟等更多前沿科技領域企業(yè)適用;支持在審未盈利科技企業(yè)面向老股東開展增資擴股等活動;完善科創(chuàng)板公司再融資制度和戰(zhàn)略投資者認定標準;增加科創(chuàng)板投資產品和風險管理工具等。
“同時，我們也將在創(chuàng)業(yè)板正式啟用第三套標準，支持優(yōu)質未盈利創(chuàng)新企業(yè)上市。”吳清說。
強化股債聯動服務科技創(chuàng)新優(yōu)勢
進一步深化資本市場改革開放
針對強化股債聯動服務科技創(chuàng)新的優(yōu)勢，吳清表示，將大力發(fā)展科創(chuàng)債，優(yōu)化發(fā)行、交易制度安排，推動完善貼息、擔保等配套機制，加快推出科創(chuàng)債ETF，積極發(fā)展可交換債、可轉債等股債結合產品。
“今天，我們將批復全國首批2只數據中心REITs注冊，下一步將繼續(xù)支持科技企業(yè)利用知識產權、數據資產等新型資產開展資產證券化、REITs等融資，進一步盤活科技創(chuàng)新領域存量資產。”吳清說。
在更大力度培育壯大耐心資本、長期資本方面，吳清表示，證監(jiān)會將聚焦私募基金“募投管退”各環(huán)節(jié)卡點堵點，精準發(fā)力、暢通循環(huán)。積極推動社保基金、保險資金、產業(yè)資本參與私募股權投資，拓寬資金來源。推動基金份額轉讓業(yè)務試點轉常規(guī)，優(yōu)化實物分配股票試點和“反向掛鉤”等機制，暢通多元化退出渠道。支持編制更多科技創(chuàng)新指數、開發(fā)更多科創(chuàng)主題公募基金產品，引導更多中長期資金參與科技企業(yè)投資。
“上市是起點不是終點，融資是工具不是目的。”吳清表示，證監(jiān)會還將進一步支持科技型上市公司做優(yōu)做強，抓好“并購六條”和重大資產重組管理辦法落地，推動股份對價分期支付機制、重組簡易審核程序等新舉措落實，研究完善上市公司股權激勵實施程序，提升便利性和靈活度，推動上市公司持續(xù)提升核心競爭力和經營業(yè)績，在高質量發(fā)展中更好回報投資者。
“在此過程中，我們也將依法嚴格監(jiān)管，嚴懲違法輸送利益以及內幕交易、操縱市場等行為，嚴防‘渾水摸魚’，切實保護好中小投資者合法權益。”吳清說。
此外，吳清表示，外資和外資機構是中國資本市場的重要參與力量。近期，證監(jiān)會將加快落實2025年資本市場對外開放一攬子重點舉措，包括發(fā)布合格境外投資者(QFII)制度優(yōu)化方案，進一步優(yōu)化準入管理、投資運作等安排;將更多產品納入外資交易范圍，盡快將QFII可交易期貨期權品種總數拓展到100個等。
資本市場發(fā)生深刻結構性變化
有力促進科技、資本、產業(yè)良性循環(huán)
近年來，證監(jiān)會持續(xù)深化發(fā)行上市、并購重組、股權激勵等領域的適配性改革，優(yōu)化制度和產品供給，引導各類要素資源加快向創(chuàng)新領域集聚，為支持科技創(chuàng)新和產業(yè)轉型升級提供了重要支撐。
吳清介紹，一是多層次市場體系對科技創(chuàng)新的覆蓋面有效拓展。主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所和新三板以及私募創(chuàng)投等各具特色、錯位發(fā)展，共同促進科技企業(yè)發(fā)展的格局持續(xù)鞏固。
二是上市公司成為科技創(chuàng)新主力軍。2024年，A股上市公司研發(fā)投入達到1.88萬億元，占全社會研發(fā)投入一半以上，擁有專利數量占全國總量的1/3。
三是耐心資本賦能科技創(chuàng)新的作用更加突出。私募股權創(chuàng)投基金參與投資了九成的科創(chuàng)板和北交所上市公司、過半數的創(chuàng)業(yè)板上市公司，“孵化器”“加速器”“推進器”等效應持續(xù)釋放。
四是創(chuàng)新生態(tài)進一步構建形成。一大批上市公司發(fā)展壯大成為行業(yè)龍頭或隱形冠軍，帶動了上下游企業(yè)、科研院所等協同創(chuàng)新，一些領域形成了聚力攻堅、眾志成城的生動局面。
吳清提到，資本市場在有力服務科技創(chuàng)新和產業(yè)轉型升級過程中，也反過來促進了自身結構、效率和投資價值的不斷改善，為強本強基、高質量發(fā)展注入了源頭活水。具體體現在：上市公司“含科量”大幅提升，和10年前相比，市值超千億元的A股上市公司中，科技企業(yè)占比從12%提升至27%;上市公司業(yè)績增長，新一代信息技術和新材料行業(yè)上市公司近5年營收復合增長率分別達12.5%和17.9%;投資者回報改善，僅科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板近5年分紅回購就超過7300億元。
此外，吳清在論壇上宣布，中國資本市場學會已正式獲批在上海注冊成立。他表示，這是我國資本市場發(fā)展中的一件大事，證監(jiān)會將廣泛團結和凝聚行業(yè)機構、上市公司、高校院所、政府部門等各方面研究力量，全力把學會打造成具有重要影響力的資本市場理論研究、學術交流、決策咨詢高端智庫平臺。
